董事会决策的行为本质——弱链结构中个体与群体决策的实验研究

《董事会决策的行为本质——弱链结构中个体与群体决策的实验研究》

出版日期： 2017年5月

开本：16开

出版社：经济管理出版社

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董事会研究是公司治理理论与实践的核心问题，单纯从制度设计视角研究董事会难以指导公司治理实践和提升公司治理理论。

《董事会决策的行为本质：弱链结构中个体与群体决策的实验研究》认为董事会决策过程是由拥有不同偏好、信念和行为的多个体协调的结果，其本质就是群体决策。董事会内各群体间既存在利益冲突，也存在共同利益，协调问题是董事会决策的关键问题。本研究选择弱链博弈这一符合董事会决策规律的框架，利用标准弱链博弈结构和复杂弱链博弈结构模型，检验了不同制度安排中的治理效率及当事人行为差异，为揭示董事会决策微观层面的动态进程以及多方利益主体的冲突和协调行为提供了考察框架，也为董事会制度安排提供了参考，以有效指导公司治理实践。

本书以笔者公司治理行为与实验研究的博士论文为基础，主要从行为视角并采用实验经济学方法，基于群体决策框架利用弱链博弈结构探讨董事会决策行为本质。由于对董事会运作过程进行实际观察并获得相关数据的难度很大，目前董事会治理研究绝大多数将重点放在董事会特征与企业绩效的关系上，以寻找更优化的董事会结构，很少涉及董事会决策微观层面的动态进程以及多方利益主体的冲突和协调问题，因此难以厘清当事人决策的行为进路，进而有效指导公司治理实践。在大量实证研究逐渐成为董事会治理领域的研究主流之后，我们需要思考实证数据背后所蕴含的行为基础。

根据《中华人民共和国公司法》规定，董事会需要由多人组成，董事会决议的表决实行一人一票同时采用多数同意的决策原则，因此其决策过程是由拥有不同偏好、信念和行为的多方当事人协调的结果。董事会决策过程中进行群体决策的多方利益主体作为异质性经济行为主体，必然会进行动态的冲突和协调并存的经济行为博弈，因此可以利用协调博弈结构，尤其是弱链博弈这一具有帕累托最优均衡且存在多个可帕累托排序均衡的协调博弈结构来刻画董事会决策协调行为。在考察这一利益博弈交互过程及当事主体的行为向量方面，实验经济学的研究范式有其比较优势。依据Smith教授所提出的“价值诱导”原则和“平行原理”，实验研究在实验室构造的微观经济系统起到与现实经济系统相一致的镜像效果。因此本书使用实验经济学方法来刻画董事会决策过程中各行为主体的行为进路，为董事会决策理论的发展提供行为分析支持。

本书通过建立群体决策协调行为分析的基础模型，设计并实施个体与群体决策的行为实验，考察弱链博弈中不同决策单元支付占优策略的组容临界值，确定群体决策协调行为历史参照点的基本态势，为董事会决策理论提供行为支持。本书还检验了弱链博弈结构中个体与群体决策行为中风险占优先验信念的分布，考察学习过程中的后验信念更新的参照基础，为董事会的群体决策理论提供信念参数的经验支持。在对标准弱链博弈结构中群体决策协调行为的检验后，又通过建立嵌套竞争机制的复杂弱链博弈结构继续考察了竞争机制对个体和群（集）体决策效率的挤出和互补参数的临界值，为董事会断裂带理论提供机制性解释。最后，本书认为董事会决策的本质就是群体决策，董事会内各群体间既存在利益冲突也存在共同利益，协调问题是董事会内群体决策的关键问题，因此研究从偏好和信念视角考察董事会决策的协调本质，为董事会决策理论的发展提供行为分析支持。本书的研究主要得出了如下结论：

第一，研究发现群体决策协调过程中存在明显的群体规模效应和组容效应。群体规模越大或组容越大，集体的协调成功率越高且更倾向于风险占优策略。另外，当组容为3时，不管是个体决策还是群体决策均倾向于支付占优策略，而当组容为5时，无论何种类型的决策者均倾向于风险占优策略。

第二，对EWA学习行为模型参数分析的结果发现，个体决策的先验信念更偏好支付占优选项，群体决策则相反，更偏好风险占优选项。在学习过程中，群体在进行后验信念更新时对机会成本赋予更多的关注，即群体决策更新后验信念的参照基础主要是前期的次序统计量结果。

第三，嵌套竞争的复杂弱链结构研究发现，竞争机制并不能改变群体决策协调过程中的先验信念，群体决策协调成功比例显著增加但其协调效率并没有改进，同时竞争中失败一方在下一期协调中更容易实现协调一致，而胜利一方则相反。

第四，在对董事会决策行为及协调行为分析的基础上，本书提出董事会建立时需要考虑通过对董事会成员结构特征的控制以控制董事会群体内隐性群体的群体规模以及隐性群体的个数，同时提出解决董事会决策中协调问题的政策建议。

第五，对董事会内成员学习行为的分析显示，具有群体决策特征的董事会决策对机会成本考虑更多，尤其是对以前的经验及绩效反馈更为重视，因此董事会决策倾向于重复采用以前成功的决策行为，要注意的是这种决策行为倾向对处于超强竞争行业的企业要有所警惕。

本书的主要创新有四点：

第一，首次提炼出弱链博弈这一描述具有帕累托最优均衡且存在多个可帕累托排序均衡的协调博弈结构来刻画董事会决策协调行为特征，这有利于后续对董事会决策微观层面的动态进程以及多方利益主体的冲突和协调问题进行分析。

第二，考察了弱链博弈中群体决策的群体规模效应和组容效应。在分析弱链博弈框架下群体决策均衡选择路径的基础上对个体和群体决策有关键影响的因素——群体规模和组容大小——进行深入剖析，并根据均衡路径分析结果确定群体决策协调行为历史参照点的基本态势，为董事会决策理论提供行为支持。

第三，考察了嵌套竞争的复杂弱链结构中竞争机制对个体和群（集）体决策效率的挤出和互补参数的临界值。对这一临界值的考察可以为董事会决策理论及董事会断裂带理论提供机制性解释。

第四，打破传统的“制度一绩效”这一“绩效观”的逻辑进路，建立“制度一行为一绩效”的研究范式，从“行为观”视角考察董事会决策的协调本质，为董事会决策理论的发展提供新的研究思路。

本书利用标准弱链博弈结构和复杂弱链博弈结构模型，检验了不同的制度安排中的治理效率及当事人行为差异，为揭示董事会决策微观层面的动态进程以及多方利益主体的冲突和协调本质问题提供了考察框架，也为制度安排提供了参考，以有效指导公司治理实践。在未来的研究中可以考虑在不对称群体决策环境、动态决策环境中或者利用更丰富的博弈结构对群体决策做进一步的扩展。

今日书里的“阅读路线图”下面请看——

第一章 绪论

第一节 研究背景与研究意义

一、研究背景

二、研究问题及概念界定

三、研究意义

第二节 研究内容与研究方法

一、研究内容

二、研究方法

第三节 技术路线和研究创新

一、技术路线

二、研究创新

第二章 文献综述

一、非交互框架下群体决策实验研究回顾

二、交互框架下群体决策实验研究回顾

三、群体决策实验研究文献述评

一、弱链博弈模型

二、弱链博弈的实验研究

三、文献述评

一、学习行为理论模型及其检验

二、EWA学习模型及其弱链博弈框架下实验研究

三、文献述评

一、基于合作问题的复杂结构决策研究

二、基于协调问题的复杂结构决策研究

三、文献述评

第三章 弱链博弈中个体与群体决策实验研究

第一节 实验原理与实验设计

一、实验原理

二、实验设计

第二节 实验过程与研究假设

一、实验过程

二、研究假设

第三节 实验结果分析

一、变量界定

二、群体决策影响因素分析

三、弱链博弈中个体与群体决策差异分析

第四节 本章小结

第四章 弱链博弈中个体与群体学习行为研究

第一节 理论模型

一、弱链博弈框架中的EWA模型

二、EWA模型中各参数含义

第二节 参数估计

一、构造似然函数

二、估计吸引力初始值

第三节 参数估计结果及学习行为分析

一、群体决策参数估计结果及学习行为分析

二、个体与群体学习行为比较

第四节 本章小结

第五章 复杂弱链结构中个体与群体决策实验研究

第一节 实验原理与实验设计

一、复杂弱链结构模型

二、实验设计

第二节 实验过程与研究假设

一、实验过程

二、研究假设

第三节 实验结果分析

一、变量界定

二、复杂弱链结构下个体决策及学习行为分析

三、复杂弱链结构下群体决策及学习行为分析

四、复杂弱链结构下个体与群体决策比较分析

第四节 本章小结

第六章 董事会决策的行为本质分析

第一节 董事会决策及其协调行为分析

一、董事会决策行为本质分析

二、董事会决策行为协调问题分析

三、竞争结构下董事会决策行为的深化研究

第二节 董事会决策中的学习行为分析

一、董事会学习行为分析

二、基于群体决策的董事会学习行为分析

第三节 本章小结

第七章 研究结论与展望

第一节 研究结论及政策建议

一、研究结论

二、政策建议

第二节 研究不足及展望

参考文献

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